2月煤焦油市場“承壓回落-平穩(wěn)-局部探漲”，春節(jié)前市場弱勢走跌，中國煤焦油現(xiàn)貨價格指數(shù)（CCTX）累計下調(diào)67元/噸，春節(jié)期間執(zhí)行訂單維穩(wěn)，節(jié)后歸來挺價運(yùn)行，截止1月24日，主流（山西、河北、山東）區(qū)間3050-3220元/噸。上旬下游企業(yè)多數(shù)春節(jié)前備貨基本到位，繼1月煤焦油連續(xù)挺價后，深加工廠家虧損壓力較大，部分停減產(chǎn)操作，且對原料采購整體打壓心態(tài)，焦企節(jié)前出貨積極性增加，市場拍賣量加大，訂單多簽至節(jié)后，中間商節(jié)前交投積極性降低，因此，煤焦油供需支撐均減弱，商談承壓下調(diào)。春節(jié)期間，市場人士陸續(xù)退市，交投氣氛轉(zhuǎn)淡，場內(nèi)執(zhí)行訂單，主流維穩(wěn)。節(jié)后歸來，焦企煤焦油庫存有所累積，但尚無壓力，下游開工緩慢提升，且補(bǔ)庫需求，供需支撐尚存，此外，下游深加工產(chǎn)品工業(yè)萘大漲、蒽油、洗油挺價態(tài)勢，炭黑月底新單定價，對原料端尚存利好支撐，但深加工主產(chǎn)品煤瀝青高位商談承壓，對市場尚存制約，招標(biāo)低端漲幅較大，高端漲幅受限。

 各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：黑龍江走跌后平穩(wěn)運(yùn)行，上旬下游備貨到位后原料采購放緩，受運(yùn)輸影響，周邊省份及中間商交投降低，需求端支撐減弱；吉林招標(biāo)節(jié)前大幅降低，訂單簽至春節(jié)后，截止日前，月底招標(biāo)價尚未出臺，預(yù)計探漲；遼寧受唐山市場影響大，上旬跌幅相對大。

——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油春節(jié)前招標(biāo)下調(diào)，華豐招標(biāo)累計下調(diào)140元/噸，受疫情影響，石家莊、邢臺等局部運(yùn)輸受限，當(dāng)?shù)叵癁橹?，下游?jié)前備貨到位后，采購打壓心態(tài)；春節(jié)期間執(zhí)行訂單，維穩(wěn)；節(jié)后歸來下游剛需增加，商談探漲約70元/噸；唐山上旬跌幅相對大，春節(jié)臨近，物流影響，周邊省份詢盤降低，中間商交投積極性減弱，該地下游按需零星補(bǔ)庫，采購打壓，需求端減弱，跌幅相對大。山西上旬跌幅相對較大，春節(jié)前該地下游深加工企業(yè)虧損壓力下，停減產(chǎn)企業(yè)相對較多，煤焦油需求端降低明顯。節(jié)后運(yùn)輸恢復(fù)，下游開工提升，下游產(chǎn)品挺價態(tài)勢，招標(biāo)漲幅相對大。

——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇“下調(diào)-維穩(wěn)-探漲”春節(jié)前下游附近少量操作，部分減產(chǎn)，個別檢修，需求端減弱，商談下調(diào)。春節(jié)期間市場交投氣氛弱。節(jié)后歸來下游剛需補(bǔ)庫，開工小幅提升，且下游小產(chǎn)品挺價態(tài)勢，存利好，但煤瀝青高端運(yùn)行承壓，對原料漲幅存制約，該地招標(biāo)小幅挺價運(yùn)行。

——西北地區(qū)：陜西先降后漲，本月該地上下游生產(chǎn)偏穩(wěn)，受周邊山西市場影響偏大。內(nèi)蒙月初承兌2700元/噸，中旬附近承兌2600元/噸，月底商談價格尚未出臺。新疆本月窄幅震蕩，整體調(diào)整不大。

——西南地區(qū)：云南、貴州穩(wěn)中小跌，春節(jié)前該地下游企業(yè)停減產(chǎn)增多，需求端減弱。四川部分貨源外流，節(jié)前運(yùn)輸影響，出貨受阻。

——華中地區(qū)：安陽受河北市場影響大，跟隨調(diào)整。平頂山觀望附近河北、山東而調(diào)整。湖南湖北受河南、山東市場影響偏大，節(jié)前需求降低，商談走跌，節(jié)后新單價格暫未出臺，仍在商談，看漲預(yù)期。

主要影響因素

裝置開工情況：2月焦化行業(yè)開工率較1月小幅回落，春節(jié)期間廠家部分開工小幅回落。節(jié)后市場運(yùn)輸恢復(fù)，交投活躍增加，焦企利潤面依舊良好，廠家生產(chǎn)積極，開工預(yù)期穩(wěn)中提升，因此，預(yù)計3月開工率較2月走高。

下游部分產(chǎn)品：

(1)  工業(yè)萘：2月份工業(yè)萘總體圍繞春節(jié)變化，春節(jié)前和春節(jié)期間處于穩(wěn)中略升，節(jié)后重心大幅上漲，截止月末主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考價4200-5500元/噸，成交暫少，多執(zhí)行節(jié)前訂單。

(2)  煤瀝青：2月份煤瀝青市場區(qū)間內(nèi)小幅整理，節(jié)后個別新單成交小幅回落，截止2月24日百川盈孚改質(zhì)瀝青價格指數(shù)為3692元/噸，累計下調(diào)19元/噸，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)主流出廠參考3500-3900元/噸內(nèi)，4000-4050元/噸個別企業(yè)有存。

(3)  炭黑：2月，炭黑市場大局持穩(wěn)，截止發(fā)稿，N330主流送到仍舊參考7600-8000元/噸。

(4)  洗油：2月，洗油市場前期維穩(wěn)后期大幅推漲，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考2700-3100元/噸，洗苯用參考3100-3600元/噸，較上月漲幅在400-530元/噸。

(5)  蒽油：2月，蒽油市場月初弱勢下滑中旬維穩(wěn)后下旬推漲運(yùn)行。截止24日，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考3200-3600元/噸，較上月漲幅在150元/噸。

后期預(yù)測：預(yù)計2021年3月煤焦油市場存漲空間，幅度參考100-200元/噸不等，主流（山西、河北、山東）運(yùn)行區(qū)間參考3100-3350元/噸。具體原因分析如下：

1.供應(yīng)方面：2020年年底附近焦化去產(chǎn)能力度加大，山西、河北、河南焦炭落后產(chǎn)能退出累計2000萬噸以上，2020年年底-2021年3月底緊個別新投產(chǎn)能釋放，煤焦油釋放量有限，前期局部供應(yīng)缺口尚未改善。

2.需求方面：春節(jié)過后，下游深加工前期部分停減產(chǎn)企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，開工率緩慢提升，整體開工預(yù)期較2月份走高，炭黑廠開工率亦回升。因此，供需面整體對市場尚存支撐作用。

3.下游行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀：當(dāng)前下游深加工廠家多微利運(yùn)行，其產(chǎn)品蒽油、洗油、工業(yè)萘需求端轉(zhuǎn)暖，預(yù)計3月維持高位且不乏挺價空間，但煤瀝青供應(yīng)釋放，需求跟進(jìn)有限，高端不乏回落可能，對原料價格存制約；當(dāng)前下游炭黑廠利潤面良好，維持高位負(fù)荷運(yùn)行，新單定價結(jié)束后，維持剛需采購，整體剛需面良好。

下游部分產(chǎn)品：

(1) 工業(yè)萘：預(yù)計3月份以整理消化漲幅為主，工業(yè)萘繼續(xù)上漲可能不大。

(2) 煤瀝青：預(yù)計3月份煤瀝青市場不乏存降空間，但幅度非常有限，累計幅度或200元/噸內(nèi)，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠參考或3400-3800元/噸。

(3) 炭黑：預(yù)計3月份炭黑市場穩(wěn)中存小幅上漲可能。N330主流送到參考7600-8200元/噸。

(4) 洗油：預(yù)計3月份洗油市場存漲空間。主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用參考3000-3150元/噸，洗苯洗油參考3100-3650元/噸

(5) 蒽油：預(yù)計3月份蒽油市場維持高位運(yùn)行窄幅調(diào)整，主產(chǎn)區(qū)參考3100-3650元/噸。

焦化產(chǎn)品：預(yù)計3月份焦炭市場先弱后強(qiáng)，降幅100-200元/噸。其一，春節(jié)前焦炭價格在歷史高位，盈利水平高位，場內(nèi)不乏恐高情緒。其二，在焦企降庫存，鋼企焦炭庫存合理水平時期內(nèi)，鋼企會盡量多輪打壓焦炭。其三，整體看，鋼企焦炭庫存水平中位，焦企和港口庫存低位。其四，焦化新增產(chǎn)能釋放緩慢，而且3月份隨著采暖季結(jié)束，仍有小部分4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能可能關(guān)停，鋼企高爐開工高位下，焦炭供給緊張局面只是緩解，未有改變。其五，截止2月下旬，部分貿(mào)易商尚未入市，且待焦炭價格降至一定水平，不排除入市抄底。因此預(yù)計焦炭市場或連續(xù)下調(diào)2-3輪后期企穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行。