10月煤焦油市場挺價運行，截止10月28日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格指數(shù)（CCTX）為2421元/噸，較9月31日上調(diào)161元/噸，漲幅7.3%，主流（河北、山西、山東）現(xiàn)匯出廠2500-2670元/噸。國慶期間市場執(zhí)行訂單，交投平穩(wěn)。節(jié)后歸來，供需支撐下，煤焦油市場調(diào)漲運行，一方面，焦企庫存無壓力，局部貨源趨緊，10月底前山西太原、運城部分落后焦化產(chǎn)能存退出預(yù)期，而新投產(chǎn)能無法立即有效釋放，局部供應(yīng)收縮預(yù)期。另一方面，下游整體剛需尚可，其中，下游深加工企業(yè)檢修比例不及預(yù)期，疊加節(jié)后補庫需求，深加工個別10月附近新投產(chǎn)計劃，對原料煤焦油剛需尚存。下游炭黑企業(yè)10月訂單大幅調(diào)漲，廠家利潤面刺激下，整體維持高位負(fù)荷運行，對煤焦油剛需良好。下旬市場繼續(xù)調(diào)漲，下游深加工產(chǎn)品積極調(diào)漲，廠家生產(chǎn)壓力有所緩解，對原料買興較濃，下游炭黑企業(yè)維持剛需采購，疊加市場買漲不買跌心態(tài)，煤焦油市場招標(biāo)漲幅擴(kuò)大，提振市場。

各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：黑龍江穩(wěn)中上行，月初1750元/噸，月底1850元/噸附近，焦企開工波動不大，無庫存壓力，周邊市場堅挺行情，存利好影響。吉林鋼鐵招標(biāo)調(diào)漲，月初1990元/噸，月末2130元/噸，且存繼續(xù)上行空間。遼寧受唐山市場影響大，重心一路調(diào)漲。

——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油一路調(diào)漲，華豐10月拍賣累計調(diào)漲310元/噸，節(jié)后歸來下游零星檢修，整體開工良好，疊加備貨需求，剛需支撐市場價格堅挺。唐山大幅調(diào)漲，下游剛需支撐良好，疊加周邊堅挺氣氛，中間商操作活躍，焦企挺價心態(tài)堅挺。山西大幅調(diào)漲，該地穩(wěn)居高位價格，主因剛需支撐，一方面，節(jié)后深加工零星檢修，整體開工較高，個別存新投產(chǎn)計劃，炭黑利潤刺激下，開工整體高位。另一方面，太原、臨汾部分焦企落后產(chǎn)能退出預(yù)期。

——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇調(diào)漲趨勢，節(jié)后歸來，該地下游深加工企業(yè)檢修比例不及預(yù)期，炭黑維持高位負(fù)荷生產(chǎn)，煤焦油剛需依舊。深加工產(chǎn)品煤瀝青、工業(yè)萘、蒽油等產(chǎn)品積極推漲，廠家成本壓力有所緩解，對原料采購心態(tài)尚可。

——西北地區(qū)：陜西穩(wěn)中上行，本月該地上下游生產(chǎn)偏穩(wěn)，受周邊山西市場影響偏大，下旬補漲空間大。內(nèi)蒙月初承兌2150元/噸，月末承兌2250元/噸，周邊詢盤積極，商談堅挺。新疆本月低端調(diào)漲。

——西南地區(qū)：云南、貴州高位維持堅挺，低端小漲，該地下游深加工、炭黑企業(yè)開工波動不大，原料剛需穩(wěn)定，燒火油廠家詢盤積極，對煤焦油價格存支撐作用，價格居高難下。四川部分貨源外流，跟隨主產(chǎn)區(qū)僵持偏穩(wěn)中偏強(qiáng)。

——華中地區(qū)：安陽隨邯鄲調(diào)整，商談上漲為主。平頂山觀望附近河北、山東而調(diào)整。湖南湖北受河南、山東市場影響偏大，重心上調(diào)整理。

主要影響因素

裝置開工情況：10月焦化行業(yè)開工率較9月略高，焦企利潤刺激下，多生產(chǎn)積極，維持高負(fù)荷運行，局部地區(qū)環(huán)保略有限產(chǎn)，開工小幅波動。11月受采暖季環(huán)保限產(chǎn)及限產(chǎn)嚴(yán)禁“一刀切”、分類管控等政策背景影響，預(yù)計11月開工較10月下降，幅度受限。

下游部分產(chǎn)品：

(1) 工業(yè)萘：10月份工業(yè)萘呈現(xiàn)一路上行趨勢，月末觸頂回落，截止月末主產(chǎn)區(qū)主流重心出廠3750-3850元/噸內(nèi)運行，百川盈孚指數(shù)月初3480元/噸，月末指數(shù)3775元/噸，累計漲幅約295元/噸，其中主產(chǎn)區(qū)最高位出貨價達(dá)到3980元/噸左右。

(2) 煤瀝青：10月，煤瀝青市場大幅上漲，截止10月28日，改質(zhì)瀝青價格指數(shù)約為2857元/噸，9月30日改質(zhì)瀝青價格指數(shù)約為2467元/噸，由此可知，改質(zhì)瀝青價格指數(shù)上調(diào)了390元/噸，漲幅約為15.8%。截止當(dāng)前，主產(chǎn)區(qū)鋁用改質(zhì)瀝青出廠參考2800-3050元/噸內(nèi)，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考3050-3100元/噸；中溫瀝青出廠參考2650-2800元/噸運行。    

(3) 炭黑：10月，炭黑市場主漲運行，其中月初延續(xù)9月底漲勢，累計調(diào)漲800元/噸左右，月底市場再次調(diào)漲523元/噸，截止發(fā)稿，N330主流送到6000-6200元/噸，高位意向6500元/噸有報。

(4) 洗油：10月，洗油市場挺價運行，截止月底主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考2400-2500元/噸，洗苯用參考2500-2800元/噸。

(5) 蒽油：10月，蒽油市場挺漲運行，截止28日，主產(chǎn)區(qū)均價較上月月底（9月28日）累計上調(diào)200元/噸，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考2700-2900元/噸。

市場招標(biāo)影響：主產(chǎn)區(qū)主導(dǎo)企業(yè)招標(biāo)影響利好；

后期預(yù)測：預(yù)計2020年11月煤焦油市場維持高位堅挺行情，重心存繼續(xù)上行可能，主流（山西、河北、山東）運行參考2600-2800元/噸。具體原因分析如下：

1.供應(yīng)方面：預(yù)計11月煤焦油供應(yīng)收窄預(yù)期，一方面山西等部分4.3米焦?fàn)t年底前存退出可能，而新投產(chǎn)能釋放緩慢，另一方面，受采暖季影響，山西、河北、山東等局部績效評級C級的焦企存限產(chǎn)可能。具體執(zhí)行情況有待進(jìn)一步跟蹤。

2.需求方面：下游剛需預(yù)期有所增加，10月國內(nèi)深加工企業(yè)部分停車檢修，11月檢修、復(fù)產(chǎn)交替，整體開工預(yù)期較10月有所提升。炭黑當(dāng)前利潤面良好，11月預(yù)期維持高位負(fù)荷生產(chǎn)為主，對煤焦油剛需偏穩(wěn)。

3.下游行情方面：當(dāng)前下游深加工產(chǎn)品積極推漲，廠家虧損局面逐步有所扭轉(zhuǎn)，對原料買興尚可，其主產(chǎn)品煤瀝青11月預(yù)期仍存一定上調(diào)空間，對煤焦油市場影響存利好；下游炭黑企業(yè)當(dāng)前利潤可觀，11月訂單市場仍看漲預(yù)期，因此，11月對煤焦油保持剛需良好態(tài)勢。

因此，整體預(yù)計11月煤焦油市場重心仍存繼續(xù)上行空間。

下游部分產(chǎn)品：

(1) 工業(yè)萘：預(yù)計11月份工業(yè)萘市場總體下行趨勢為主，如若鄰苯及苯酐方有較大幅度上升，則對工業(yè)萘有一定程度支撐，累計降幅或在300-500萘主產(chǎn)區(qū)主流運行區(qū)間或在3200-3600元/噸內(nèi)。

(2) 煤瀝青：預(yù)計11月份煤瀝青市場上旬持續(xù)窄幅上行，中下旬僵持偏穩(wěn)，改質(zhì)瀝青出廠參考2900-3150元/噸。

(3) 炭黑：短線炭黑商談向高位靠攏為主，N330主流送到參考6000-6300元/噸左右，中長線需關(guān)注國內(nèi)外疫情發(fā)展以及國內(nèi)采暖季環(huán)保政策。

(4) 洗油：10月份洗油市場漲跌均不易，波動幅度有限，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用參考2400-2500元/噸，洗苯洗油參考2500-2800元/噸。

(5) 蒽油：預(yù)計11月份蒽油市場仍舊堅挺，主產(chǎn)區(qū)參考2800-3000元/噸。

焦化產(chǎn)品：預(yù)計11月份焦炭市場走強(qiáng)為主，同時預(yù)計11月初前后焦炭看漲概率大，預(yù)估幅度50元/噸。第一，短期內(nèi)供應(yīng)收窄，需求高位。山西地區(qū)4.3米焦?fàn)t去產(chǎn)能推進(jìn)，基本按期執(zhí)行。而鋼企高爐開工維持高位。第二，11月進(jìn)入了采暖季，河北、山西等部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行也將陸續(xù)進(jìn)一步執(zhí)行，當(dāng)然也不乏與實時的空氣質(zhì)量水平有關(guān)系，所以高爐開工情況有不確定性。第三，隨著天氣漸冷，鋼市需求淡季現(xiàn)象或更加明顯。第四，由于焦企和鋼企的盈利空間差距拉大，焦企積極主動的推漲意愿放緩，隨行就市為主。