2月煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)下滑后反彈，截止2月26日，主產(chǎn)區(qū)2100-2480元/噸，其中上中旬全國(guó)均價(jià)累計(jì)下調(diào)448元/噸，下旬全國(guó)均價(jià)累計(jì)調(diào)漲270元/噸。中上旬，受國(guó)內(nèi)疫情影響，各省市封城、封村，市場(chǎng)流通物流不暢，焦企庫(kù)存累計(jì)，局部存庫(kù)存壓力。下游方面受疫情影響，自身產(chǎn)品出貨不暢，原料采購(gòu)困難，檢修企業(yè)較多，平均開(kāi)工極低水平，對(duì)煤焦油需求支撐弱。下旬，市場(chǎng)物流好轉(zhuǎn)，焦企開(kāi)工提升不大，煤焦油庫(kù)存壓力緩解，低位惜售，下游少部分企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，原料采購(gòu)力度加大，另外貿(mào)易商操作積極性增加，煤焦油觸底后小幅探漲。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：黑龍江僵持-補(bǔ)跌-探漲，月末較月初持平。吉林鋼廠月定價(jià)，報(bào)盤下調(diào)，另一家焦化跟隨黑龍江、遼寧調(diào)整。遼寧受周邊唐山市場(chǎng)影響大，商談重心弱勢(shì)回落后探漲。

——華北地區(qū)：邯鄲先降后漲，以華豐招標(biāo)為例，2月中上旬累計(jì)下調(diào)445元/噸，下旬上漲115元/噸（截止發(fā)稿日）。節(jié)后，受疫情影響，焦企出貨不暢，庫(kù)存增加，出貨壓力大，讓利促銷，月底，物流及下游開(kāi)工好轉(zhuǎn)，招標(biāo)指引上行。唐山節(jié)后下調(diào)300元/噸，下旬上漲200元/噸，且焦企貨少提振，仍有漲價(jià)意向，下旬焦企開(kāi)工恢復(fù)緩慢，煤焦油庫(kù)存不大，下游剛需支撐。山西弱勢(shì)下滑后月末大幅度反彈，大幅反彈原因：1.前期運(yùn)輸?shù)扔绊?，市?chǎng)下調(diào)幅度大，價(jià)格相對(duì)其他區(qū)域偏低；2.下旬物流情況好轉(zhuǎn)，下游開(kāi)工提升，貿(mào)易商采購(gòu)積極性增加，剛需支撐。3.焦企原料供應(yīng)緩慢好轉(zhuǎn)，廠家開(kāi)工有所提升，但不明顯，供應(yīng)尚存支撐。4.招標(biāo)漲幅擴(kuò)大，市場(chǎng)買漲不買跌心態(tài)，影響利好。

——華東地區(qū)：山東下調(diào)后探漲，波動(dòng)幅度相對(duì)其他地區(qū)不大，主因，正常生產(chǎn)情況下，該地煤焦油存在供應(yīng)缺口，上中旬，一方面下游開(kāi)工低位存利空，一方面疫情物流影響，省份封路，司機(jī)難找，周邊及省內(nèi)接貨均困難。下旬反彈，供需偏緊支撐，挺價(jià)運(yùn)行。安徽、江蘇、江西、福建等跟隨市場(chǎng)調(diào)整。

——西北地區(qū)：陜西先降后漲，原料供應(yīng)不足及物流影響，該地焦企整體限產(chǎn)3-5成不等運(yùn)行，受周邊山西市場(chǎng)影響偏大。內(nèi)蒙月初承兌2150元/噸，發(fā)稿日承兌1750元/噸，下旬受。危險(xiǎn)廢物管控影響，跨省銷售困難。新疆本月重心下調(diào)。

——西南地區(qū)：云南、貴州下調(diào)后持穩(wěn)。四川部分貨源外流，跟隨主產(chǎn)品下調(diào)整理。

——華中地區(qū)：安陽(yáng)隨邯鄲調(diào)整，上中旬走跌，下旬上調(diào)走勢(shì)。平頂山觀望附近河北、山東而調(diào)整。湖北、湖南受春節(jié)疫情影響，上中旬物流交投困難，市場(chǎng)受河南、山東市場(chǎng)影響比較大。

主要影響因素

裝置開(kāi)工情況：2月焦企開(kāi)工下調(diào)明顯，上中旬受原料供給不足及疫情下各地封存村、封路，市場(chǎng)物流不暢，焦企山西、河北、山東、陜西等多廠家開(kāi)工下調(diào)2-5成不等，下旬市場(chǎng)物流情況好轉(zhuǎn)，煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，焦企提產(chǎn)，但是受資金壓力及供應(yīng)尚未完全恢復(fù)等因素影響，廠家開(kāi)工提產(chǎn)緩慢。

下游部分產(chǎn)品：

    (1) 工業(yè)萘：2月工業(yè)萘市場(chǎng)受新冠疫情影響市場(chǎng)恢復(fù)較慢，成交量不大，價(jià)格方面累計(jì)下調(diào)450元/噸左右，截至發(fā)稿前主產(chǎn)區(qū)參考主流3400-3700元/噸。

    (2) 煤瀝青：2月，煤瀝青市場(chǎng)漲跌皆存，區(qū)域間成交情況存差異。春節(jié)期間中國(guó)新冠疫情爆發(fā)，對(duì)于煤瀝青行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，最明顯的是運(yùn)輸受阻，貨物流通極大受限，因此主產(chǎn)區(qū)在節(jié)后初期小幅推漲50-100元/噸，主因下游原料短期緊缺，但隨著高速解封、運(yùn)輸基本通暢后，下游對(duì)原料采購(gòu)基本不成問(wèn)題，主產(chǎn)區(qū)尤其山東地區(qū)高位回落，改質(zhì)瀝青出廠參考2450-2600元/噸內(nèi)；

    (3) 炭黑：2月，炭黑市場(chǎng)開(kāi)工下滑明顯，場(chǎng)內(nèi)新單商談偏少，N330前期主流參考4600-5100元/噸。

    (4) 洗油：2月洗油市場(chǎng)繼續(xù)下滑，截止月底，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考2900-3200元/噸，洗苯用參考3200-3500元/噸。

    (5) 蒽油：2月，蒽油市場(chǎng)先弱勢(shì)下滑，后觸底反彈，截止26日，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)較上月末累計(jì)下調(diào)255元/噸，降幅約為8.7%，當(dāng)前主流參考2400-2850元/噸。

市場(chǎng)招標(biāo)影響：主產(chǎn)區(qū)主導(dǎo)企業(yè)招標(biāo)影響先利空后利好；

 后期預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2020年3月煤焦油市場(chǎng)商談?wù)w堅(jiān)挺，主流重心仍存上行空間，3月主流運(yùn)行區(qū)間參考2300-2600元/噸。具體原因分析如下：

    其一：近日煤礦復(fù)產(chǎn)中焦煤供給有所好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸正在繼續(xù)放開(kāi)，但是部分廠家存資金壓力，焦炭銷售一般，焦企開(kāi)工率仍處于緩慢回升階段，預(yù)計(jì)3月份煤焦油供應(yīng)釋放緩慢。

    其二：目前下游深加工約700萬(wàn)噸產(chǎn)能仍在停車階段，近日零星存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，多數(shù)仍存不確定性，預(yù)計(jì)3月份陸續(xù)緩慢恢復(fù)生產(chǎn)，需求有望緩慢向好。炭黑目前庫(kù)存較高，下游輪胎開(kāi)工低位，需求支撐不足，炭黑廠家維持低位運(yùn)行，3月后開(kāi)工預(yù)期緩慢提升。

因此，預(yù)計(jì)3月份煤焦油存上行空間。

下游部分產(chǎn)品：

  (1) 工業(yè)萘：預(yù)計(jì)3月 工業(yè)萘累計(jì)上調(diào)幅度在500-700元/噸，主產(chǎn)區(qū)運(yùn)行區(qū)間或在3400-4200元/噸。

  (2) 煤瀝青：預(yù)計(jì)3月份煤瀝青總體市場(chǎng)僵持，供需仍顯偏弱，但多方因素交織下，價(jià)格波動(dòng)較小，幅度在50元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠參考在2400-2600元/噸內(nèi)運(yùn)行。

  (3) 炭黑：預(yù)計(jì)3月份炭黑市場(chǎng)整體波動(dòng)有限，N330參考4500-5000元/噸。

  (4) 洗油：預(yù)計(jì)3月份洗油市場(chǎng)波動(dòng)運(yùn)行，上下幅度約100元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考2800-3200元/噸，洗苯用參考3200-3500元/噸。

  (5)預(yù)計(jì)3月份蒽油市場(chǎng)存漲空間，主流區(qū)域參考2600-3000元/噸。

焦化產(chǎn)品：預(yù)計(jì)3月份焦炭市場(chǎng)看降空間猶存，幅度50-100元/噸。首先，國(guó)家層面出臺(tái)政策對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)有刺激作用，對(duì)企業(yè)資金壓力有緩解作用。但利好顯現(xiàn)仍需時(shí)日。其次，鋼企鋼材庫(kù)存集中大幅下降的可能性小，2月底，已經(jīng)對(duì)焦炭原料庫(kù)存采取控制；焦企開(kāi)工率緩慢回升同時(shí)，焦企均有一定的庫(kù)存量。成品庫(kù)存可能消耗一段時(shí)日。