一、煤焦油產業(yè)鏈

5月煤焦油市場小幅震蕩向上，截止月末全國均價為1765元/噸，同比上漲 106 元/噸。中上旬僵持小幅波動，下旬局部貨源緊張，堅挺上漲。本月煤焦油價格主要影響因素：

（1）5 月國際原油提振市場信心，產油國減產良好，且原油需求逐漸恢復，國際油價漲勢喜人。其中 WTI 原油期貨本月均價 27.56 美元/桶，較上月上漲 64.35%；

（2）5 月焦化行業(yè)開工窄幅波動，平均開工較 4 月略高。一方面焦企存一定利潤空間生產積極；

（3） 5 月全國煤焦油深加工裝置平均開工率約為 49.32%，處于年內較高水平。

近日山東“以煤定焦”政策落地，焦企面臨全面減產，徐州中泰、徐州東興及徐州龍山將于 6 月底前退出；呂梁 4.3 米焦爐限產，其他地區(qū)暫無明確停限產消息，綜合預計 6 月煤焦油供應降低。預計 2020年6月煤焦油市場僵持中窄幅上行，幅度參考50-100元/噸不等，主流運行區(qū)間參考1800-1950元/噸。

本月下游主要產品市場及預測：

（1）工業(yè)萘：5 月工業(yè)萘市場總體上行后回落，累計上調幅度約 600 元/噸，目前長期累計利空釋放，截止月末主產區(qū)主流參考 3700-3900 元/噸。預計 6 月工業(yè)萘市場或走跌后偏平穩(wěn)，下調幅度或在 200-300 元/噸，主產區(qū)價格運行或在3300-3700 元/噸。

（2）煤瀝青：5 月煤瀝青市場重心持續(xù)下行，截止月末改質瀝青價格 2230元/噸，同比下調了約200元/噸，月末主產區(qū)鋁用改質瀝青出廠參考2050-2300元/噸內，石墨制品用改質瀝青出廠參考 2400-2500元/噸；中溫瀝青出廠參考1950-2300元/噸運行。預計6月份煤瀝青市場穩(wěn)中偏弱運行，降幅約為50元/噸以內，改質瀝青出廠參考2000-2200元/噸。

(3)炭黑：5 月炭黑市場商談收縮，價格下調200-300元/噸，N330主流送到參考3600-3800元/噸，個別低位亦存。預計6月份炭黑市場向好有限，漲幅參考100-200元/噸。

(4)蒽油：5 月蒽油市場持續(xù)挺漲，截止月末主產區(qū)均價同比累計上漲 325 元/噸，漲幅約18.5%，當前主產區(qū)參考1850-2050元/噸。預計 6 月份蒽油市場前期仍會小幅上調后趨穩(wěn)為主，主產區(qū)參考 2000-2200 元/噸

二、粗苯產業(yè)鏈

5月份粗苯市場震蕩上漲，累計調漲430-575元/噸，截至月末主產區(qū)主流價格參考2500-2800元/噸。具體分析如下：

      一、國際原油：WTI本月持續(xù)推漲，帶動粗苯產業(yè)鏈市場行情上揚。當前美國和其他地區(qū)的生產商繼續(xù)削減產量，以緩解供過于求的問題，但疫情遠未結束，全球石油需求復蘇仍需時間，預計短期國際原油價格仍將維持小漲模式。預計近期 WTI 原油期貨價格在 30-35 美元/桶之間浮動。

二、純苯：本月純苯市場行情重心上移，原油價格走高，供需持續(xù)博弈，預計下月國內純苯行情高位盤整為主。

    三、需求面：粗苯暴漲，加氫苯被迫跟漲，但仍然不及粗苯漲幅。加氫純苯與粗苯價差保持在 650-700 元/噸，加氫苯企業(yè)連續(xù)虧損。按照加工費用 800 元/噸計算，月底加氫苯企業(yè)虧損約300元/噸。

四、供應面：目前粗苯供應量并不充足，且山東地區(qū)后期供應量有明顯下滑趨勢。終端需求恢復還需時日，給經濟帶來的影響不可估量，預計短期內亦制約粗苯產業(yè)鏈。

預計 6 月份粗苯行情略有好轉，價格區(qū)間上移。但是伴隨震蕩漲跌現象。下游雖成本壓力依舊較大，但是目前粗苯供應量并不充足，且山東地區(qū)后期供應量有明顯下滑趨勢。終端需求恢復還需時日，給經濟帶來的影響不可估量，預計短期內亦制約粗苯產業(yè)鏈，粗苯價格區(qū)間上移。

（1）加氫苯市場行情                                               

5 月加氫苯市場震蕩上漲，上旬上漲，中旬略有下跌，之后窄幅震蕩，較 4 月底漲幅 400 元/噸左右。山東主流價格參考 3400-3500 元/噸，河北3400-3500 元/噸，山西 3400 元/噸，華東 3550 元/噸。預計 6 月份加氫純苯行情震蕩走高。原油仍有走高之勢，化工品行情仍繼續(xù)回升，預計 6 月份加氫純苯價格窄幅走高為主。純苯港口庫存持續(xù)增加，且處于高位，中石化純苯價格繼續(xù)壓線外盤，6 月份加氫純苯價格參考3300-3800 元/噸。

（2）甲苯/二甲苯市場行情