一、煤焦油產(chǎn)業(yè)鏈

4 月煤焦油市場(chǎng)觸底反彈但承壓下調(diào)，截止 月末全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格1659 元/噸，環(huán)比小幅下跌，主產(chǎn)區(qū)（河北、山西、山東）區(qū)間價(jià)格 1650-1820 元/噸。本月煤焦油價(jià)格主要影響因素：

（1）原油價(jià)格再次斷崖式下跌。4 月全球經(jīng)濟(jì)大幅縮水，同時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩嚴(yán)峻，國(guó)際油價(jià)持續(xù)大跌。其中 WTI 原油期貨本月均價(jià) 17.09 美元/桶，較上月下跌43.88%，較前三個(gè)月下跌 63.02%；； 

（2）本月供應(yīng)回升，4 月焦企開工窄幅上調(diào)，3 月國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，各地運(yùn)輸逐步恢復(fù)，煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，焦企原料供應(yīng)偏緊局面緩解，開工陸續(xù)提升，進(jìn)入 4 月廠家多維持偏高負(fù)荷運(yùn)行；

（3）4 月全國(guó)煤焦油深加工裝置平均開工率約為 47.78%，較3月微降。

預(yù)計(jì)2020 年5月煤焦油市場(chǎng)低位徘徊為主，重心存繼續(xù)下探空間，降幅參考 100-150元/噸，主流運(yùn)行區(qū)間參考1500-1700元/噸。

本月下游主要產(chǎn)品市場(chǎng)及預(yù)測(cè)：

（1）工業(yè)萘：4 月工業(yè)萘市場(chǎng)大漲后回落，在月末五一假期效應(yīng)上探，累計(jì)上調(diào)約 800 元/噸左右，截止月末主產(chǎn)區(qū)主流參考 2950-3050 元/噸。五一節(jié)后工業(yè)萘市場(chǎng)存一定下行預(yù)期，低位區(qū)間運(yùn)行概率較大，參考或在 2600-3300 元/噸區(qū)間運(yùn)行。

（2）煤瀝青：4 月，份煤瀝青市場(chǎng)重心持續(xù)走跌，截止 4 月 28 日，改質(zhì)瀝青價(jià)格指數(shù)約為2456 元/噸，較 3 月 31 日指數(shù)下調(diào) 266 元/噸，降幅約為 9.8%，截止月末主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠參考 2250-2500 元/噸內(nèi)，中溫瀝青出廠參考 2000-2400 元/噸運(yùn)行。預(yù)計(jì) 5 月份煤瀝青市場(chǎng)持續(xù)偏弱調(diào)整，降幅約為 100-200 元/噸左右，改質(zhì)瀝青出廠參考 2100-2300元/噸。

(3)炭黑：4 月炭黑市場(chǎng)商談重心大幅走跌，跌幅 800-1200 元/噸，N330主流送到參考3800-4200元/噸，個(gè)別低位亦存。輪胎出口依舊困難，部分企業(yè) 5 月選擇減產(chǎn)，屆時(shí)炭黑內(nèi)需可能繼續(xù)萎縮，供需矛盾短時(shí)間難以調(diào)和，綜合考慮預(yù)計(jì)5月份炭黑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，N330 出廠參考 3200-3500 元/噸。

(4)蒽油：4 月蒽油市場(chǎng)先漲后跌，截止月末主產(chǎn)區(qū)均價(jià)環(huán)比累計(jì)下調(diào) 270 元/噸，降幅約 14.1%，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考 1600-1650 元/噸。預(yù)計(jì) 5 月份蒽油市場(chǎng)承壓下跌后偏穩(wěn)調(diào)整，主產(chǎn)區(qū)參考 1500-1700 元/噸。

二、粗苯產(chǎn)業(yè)鏈

4 月份粗苯市場(chǎng)先漲后跌，最大漲幅達(dá)到1100-1250元/噸，大漲之后隨即下滑，整體主產(chǎn)區(qū)累計(jì)上漲幅度350-550 元/噸。截止月底主產(chǎn)區(qū)主流參考 2000-2240 元/噸。具體分析如下：

    一、國(guó)際原油： WTI 原油期貨本月均價(jià) 17.09 美元/桶，較上月下跌43.88%，較前三個(gè)月下跌 63.02%；布倫特原油期貨均價(jià) 26.52 美元/桶，較上月下跌 21.38%，較前三個(gè)月下跌 47.96%。

二、純苯：下半月原油大幅下滑，對(duì)市場(chǎng)形成較大利空，國(guó)際純苯大幅下滑。

    三、需求面：下游加氫苯成本壓力較大，部分廠家降低負(fù)荷生產(chǎn)。

四、供應(yīng)面：本月，全國(guó)焦化裝置開工實(shí)際相對(duì)處于穩(wěn)步小幅上升趨勢(shì)，粗苯供應(yīng)量穩(wěn)中有生。

下月國(guó)際油市供大于求的局面或?qū)⒌玫讲糠志徑猓魺o(wú)重大利空事件傳出，預(yù)計(jì)下月油價(jià)將小幅反彈。預(yù)計(jì)近期 WTI 原油期貨價(jià)格在 12-26 美元/桶之間浮動(dòng)，布倫特原油期貨均價(jià)在 21-32 美元/桶之間浮動(dòng)。預(yù)計(jì) 5 月份粗苯依舊是低區(qū)間運(yùn)行，但是弱勢(shì)中伴隨震蕩漲跌現(xiàn)象，同時(shí)亦存不確定因素。

    （1）加氫苯市場(chǎng)行情                                               

    4 月份加氫苯市場(chǎng)先上漲后下跌，上半月暴漲，累計(jì)漲幅1300 元/噸左右，下半月暴跌，累計(jì)跌幅 700-800元/噸。本月粗苯強(qiáng)勢(shì)上漲，加氫苯價(jià)格超過(guò)中石化純苯價(jià)格，但中原油 WTI 出現(xiàn)負(fù)值，加氫純苯暴跌。截止到月末山東、河北、華東、山西主流價(jià)格參考 3000 元/噸。預(yù)計(jì) 5 月份加氫純苯價(jià)格難走向高位。外盤漲跌頻繁，影響國(guó)內(nèi)行情，純苯港口庫(kù)存持續(xù)增加，且處于高位，國(guó)內(nèi)純苯價(jià)格將持續(xù)低于國(guó)際價(jià)格。價(jià)格參考 2600-3400 元/噸。關(guān)注原油、外圍變動(dòng)消息。

    （2）甲苯/二甲苯市場(chǎng)行情